據媒體報道，根據上市銀行2018年中報統計發現，26家A股上市銀行合計的涉房貸款為25.92萬億元，較去年年底的24.08萬億元（均采用集團或合并口徑相關數據）增加了1.84萬億元，半年時間的增幅為7.64%。其中，開發貸增幅為8.25%；按揭貸增幅為7.52%。

與此相適應，中原地產研究中心發布的統計數據顯示，今年1-8月，50大城市年內累計賣地突破2.47萬億，同比上漲28%。其中，熱點城市土地成交量高，杭州突破2000億，上海、重慶、蘇州賣地超過1000億。

就在近日，融創中國董事長孫宏斌在2018年中期業績會上談到房地產問題時表示，現在市場的宏觀調控程度超過任何人的想象，而且政策沒有任何放松的跡象，有些地方還在加碼。宏觀調控政策在短期之內不會放松，購房者的購買預期也會發生變化。

一邊是“史上最嚴調控”措施不斷出臺，一邊是開發貸繼續較快增長、開發商拿地熱情繼續高漲，特別是熱點城市，土地成交量很大。到底哪則消息更能代表目前房地產市場的實情呢？所謂的限貸政策，到底體現在哪里？

眾所周知，限貸是樓市調控非常重要的一種手段。限貸不是只限首套房貸款，重點是限開發商貸款，是通過對開發商貸款的總量控制，達到防炒地等方面的目的。但是，短短的半年時間，涉房貸款就增加了1.84萬億，且開發貸款增幅大于按揭貸款。更重要的，在新增涉房貸款中，五大國有銀行占比達到了60%以上，成為發放小戶貸款的主力軍。這不能不讓人疑惑，國有銀行是否認真執行了限貸要求，給其他銀行做個好樣子？

近年來，面對實體經濟、尤其是中小微企業融資難、融資貴的問題，中央出臺了一系列的政策措施。尤其在貨幣政策方面，更是通過定向降準、公開市場操作等手段，引導信貸資金向實體經濟轉移。然而，事與愿違，定向釋放的資金并沒有有效傳導到實體經濟領域，而是通過其他渠道、其他方式被商業銀行投放到了非實體經濟行業，特別是房地產行業。其后果，不僅讓實體經濟融資矛盾沒有得到化解，而且讓樓市調控面臨更大壓力，開發商死杠房價等問題十分嚴重。

遏制房價上漲，至少要遏制土地價格上漲。而遏制土地價格上漲，很關鍵的一點，就是要遏制開發商哄抬地價。開發商為什么會哄抬地價，最根本的原因就是“不差錢”。而事實是，開發商的債務率已經相當的高。如萬科，資產負債率已接近85%，碧桂園則高達89%，廣州恒大也達到71%。如此高的負債，按理，開發商在拿地問題上應當有所忌憚，為什么仍然熱情高漲呢？不就是因為得到了銀行的幕后支持嗎？1.84萬億的涉房貸款，不都是開發商的拿地資本和哄抬地價的物質基礎。如果沒有銀行的支持，很多開發商可能就沒有能力再去哄抬地價、拼命拿地了。

這也意味著，疏通貨幣政策傳導機制，才是解決好實體經濟融資難、融資貴問題最有效的手段。否則，投放再多的資金，也無法解決實體經濟融資難、融資貴的問題，無法讓實體企業得到實實在在的資金支持。相反，會讓市場的資金結構更加不合理，遏制房價上漲、防止租金上漲等方面的矛盾也會更加尖銳。

疏通貨幣政策傳導機制要求，才是解決實體經濟融資難題的鑰匙，也是解決銀行執行力不強問題的良方。關鍵就在于，貨幣政策的傳導機制能否有效打通，銀行能否真正按照貨幣政策要求執行，才是最現實、最嚴峻的考驗。而從涉房貸款仍然增幅較大、增長較快的情況來看，要想讓貨幣政策傳導不再出現問題，還有大量的工作要做，還有很多的漏洞需要修補。

近年來，監管層對銀行的監管，主要放在了風險的防范和化解。殊不知，貨幣政策傳導不暢，執行力不強，才是金融最大的風險、最大的隱患，是經濟結構調整與轉型、供給側結構性改革的最大障礙。樓市已經蘊含著不小的風險，特別是開發企業的高負債，已經讓樓市調控也陷入兩難境地。因為，一旦房價大跌，開發商就面臨資金鏈斷裂問題，并會很快傳導到銀行身上。如果銀行再繼續向開發商發放貸款，就等于在現有已經存在的風險基礎上，再增加新的風險。所以，必須對銀行執行政策不力的行為予以嚴厲約束。特別是五大國有銀行，決不能再成為貨幣政策傳導不暢的主要障礙。

既然找到了解決問題的良方，就要毫不猶豫地給銀行施之猛藥，讓銀行的行為盡快回歸到正常的軌道上來，回歸到嚴格執行貨幣政策要求上來，回歸到確保貨幣政策暢通的目標上來。不然，實體經濟的融資難題、樓市調控問題，恐怕都難取得根本性突破。