雖然寒冬未至，但在剛過去的黃金周，樓市可謂是經歷了一場“短暫的寒冬”，多數一二線城市在國慶前7天的新房成交量，較去年同期呈現同比下跌態勢。

和房地產企業難過的假期相“呼應”，A股上市房企先后發布2017年前三季度業績預告，多家房企像是“感染了風寒”，出現業績預減和虧損的情況。

截至10月18日，據Wind數據統計顯示，在已發布前三季度業績預告的63家A股房企中，有24家房企業績預計下滑和虧損，占比近四成。

其中，中房地產、津濱發展、世紀星源等6家公司業績預計出現首虧，且前三季度歸屬上市公司股東的凈利潤跌幅均超過100%。海南亞太實業發展股份有限公司（下稱“ST亞太”）預告歸屬上市公司股東的凈利潤跌幅最為嚴重，比去年同期下降4433.33%-4766.67%。

而去年同期業績預減的金融街，今年前三季度預計實現歸屬上市公司股東的凈利潤為11.66億元-14.47億元，增幅為45%-80%。

交房結轉為業績下滑主因

在業績預計下滑和虧損的24家A股上市房企中，交房項目結轉收入的減少為主要原因。

例如廣宇集團，其預計2017年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為6000萬元至13000萬元，同比下降幅度區間為62.55%-18.86%。廣宇集團公布的2017年半年報顯示，業績變動的原因為2017年1-9月，公司下屬房產項目預計交房產生的營業收入低于上年同期所致。

除廣宇集團外，深深房A、京漢股份、京投發展等前三季度預計業績下滑或虧損的主要原因也與“交房項目結轉收入減少”所掛鉤。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進對《國際金融報》記者表示，房企結轉項目的減少實則與其在**端面臨的壓力有關。部分房企在銷售業績資金回籠較為困難的情況下，其新項目的**節奏也會隨之放緩，從而影響到結轉的項目。

記者注意到，因“交房項目結轉收入減少”而業績下滑或虧損的房企，均為中小規模房企。

對此，嚴躍進認為，中小房企拿地難也是一個較為客觀的現實。后續對于類似的拿地困難的現狀，需要有更為深刻的研究，比如說如何讓房企積極進行轉型等。同時，宏觀層面上看，結轉項目少其實是說明潛在的庫存規模少，所以要加快房企拿地和后續新項目的**節奏，尤其是要加快“在途商品房項目”的開工入市節奏。

貸款依賴度上升

除受到結轉項目減少的影響，因借款增加而導致利息支出增加，是房企預計業績下滑或虧損的另一重要原因。

華融信托研究員袁吉偉指出，房地產行業的資金來源情況有一定變化，來源于資本市場的債券、股權融資大幅下滑，而房地產開發貸、房地產信托融資在上半年增速較快，融資成本上升趨勢明顯。

Wind數據顯示，從房地產開發具體資金來源看，國內貸款增速顯著上升，遠高于2016年6.4%的水平，同比增速達到19.80%。

袁吉偉表示，這主要在于在發債、私募基金融資受限后，銀行信貸、信托貸款成為房企的重要融資渠道，同時伴隨房地產企業的景氣度高位運行，銀行、信托也提高了融資意愿。而其他資金渠道呈現顯著的規模下滑，這主要在于監管部門嚴格了房地產股權融資、發債融資以及重申嚴禁信托公司對于房企拿地融資。