銀行業人士指出，理財資金青睞房地產信托類項目，第一種可能的原因是信托公司原本就是銀行涉房貸款的通道，理財資金自然敢于配置；第二個可能的原因是投資房地產信托的收益率較高，對于擔憂資產荒的理財資金而言是性價比較高的產品

■本報記者 張 歆

較高收益率配合著中低風險——銀行理財產品的資產配置看似完美。然而，這種看似雙贏的投資背后其實往往也隱藏著風險。

《證券日報》記者注意到，部分中小銀行的理財產品益率雖然相對較高，但是投向指向房地產信托計劃，資產種類較為單一，也可能有涉房貸款的通道業務的嫌疑。此外，本報記者還注意到，部分銀行對于理財產品的資產配置或運行信息諱莫如深，并不在官網進行公開披露，即便是專業的第三方機構也很難獲得較為完整的理財產品運行數據。

　　房地產信托

　　“撐場”理財收益率

對于銀行發行的大多數非結構性理財產品而言，產品說明書中關于投資方向的表述大多大同小異，也就是類似于“本期理財產品將20%-100%的募集資金投資于高流動性資產，包括國債、央行票據、金融債、信用等級不低于AA-的債券及貨幣市場工具等；將0%-80%的募集資金投資于債權類資產，包括符合監管要求的固定收益類資產管理計劃、金融產權交易所委托債權投資項目及債權類信托計劃等”的表述，區別主要在于投資比例的區間范圍。

然而，盡管銀行展示出來的投資品種十分豐富，但是，對于部分中小銀行來說，最適合支撐較高收益率理財產品的投資方向還是房地產信托。

以華東地區某城商行日前披露出來的10月份的資產配置明細為例，產品名為“****季季豐”，截至10月底，該產品配置了33項資產（26項與信托計劃有關），其中，約半數融資主體的主營業務與房地產有關。

《中國銀行業理財市場報告》顯示，截至2016年6月底，投向實體經濟的理財資金涉及國民經濟90多個二級行業分類，其中規模最大的五類行業為：土木工程建筑業、房地產業、公共設施管理業、電力熱力生產供應業和道路運輸業等，前五類行業占比為51.54%。而今年中期，該報告并未再對理財資金支持實體經濟的行業進行分類，因此上述數據未能獲得刷新。

但是，從《證券日報》記者觀察的部分城商行的非典型數據來看，目前仍有一定比例的資金投向土木工程建筑業和房地產業。

“銀行理財資金青睞房地產信托類項目，主要可能有兩種可能。第一種是信托公司原本就是銀行涉房貸款的通道，只不過由于額度、融資主體資質不達標等原因，沒有在銀行直接獲批放貸，從而轉向通道業務，但是銀行對資產質量還是比較有把握，理財資金自然敢于配置；第二個可能的原因是投資房地產信托的收益率較高，對于擔憂資產荒的理財資金而言是性價比較高的產品，且風險相對可控。同時，地方銀行與地方房企往往相互知根知底”，一位股份制銀行人士對《證券日報》記者表示。

本報記者查詢西部地區某城商行公開披露的數據發現，該行的理財資金投向一款房地產信托的資產收益率為6.8%；而投向另一款（融資主體主業包括旅游、文化、體育、地產開發公司）單一信托計劃的資產收益率更是超過了7%。

　　部分銀行理財

　　資產配置披露不足

《證券日報》記者在梳理銀行理財產品的資產配置情況時發現，在銀行理財產品目前的信息披露體系中，資產配置或運行報告似乎并不屬于“標配”；或者說，銀行披露出來的是“減配”版的理財產品相關信息。

《證券日報》嘗試檢索了約20余家地方銀行官網，僅少數銀行披露了相關理財產品配置或運行的信息。

此前，部分銀行曾通過運行公告或兌付公告中對于理財產品投資的具體品種進行較為詳細的披露，但是目前愿意公示此類信息的銀行越來越少。

一家曾經對于每個產品的投資標的比例進行詳細公示的城商行，如今已經淪落為一張表格公示近一周所有產品的兌付情況，項目僅包括：產品簡稱與代碼、起息日、收益到期日、計息天數、預期收益率和實際兌付收益率。此外，部分國有大行僅披露銷售信息，對于兌付信息則不再公開披露，購買產品的用戶需要登錄網銀進行查看。

事實上，即便是對于專業收集理財產品信息的第三方機構來說，銀行理財產品信息披露中，有關產品投向等運行信息的披露也最為缺乏。

普益財富此前發布的報告顯示，2016年全國性銀行理財產品運行信息披露工作雖然較2015年有較明顯的提升，但是得分依舊相對偏低。2015年，較完整的披露產品到期信息的銀行數量僅接近觀察銀行總數的二分之一；披露了產品運行信息的銀行數量則更少，僅為觀察銀行總數的總數的三分之一，較多銀行在2015年度沒有對其運行期內的任何產品披露運行公告。

除此之外，部分銀行兌付信息的披露也過度簡化。“按照規定，銀行理財產品產品結束或終止時的信息披露內容應當包括但不限于實際投資資產種類、投資品種、投資比例、銷售費、托管費、投資管理費和客戶收益等。理財產品未達到預期收益的，應當詳細披露相關信息”，某資深律師對《證券日報》記者表示，“但是，顯然并非所有投資者都能知悉上述規定并進行核驗”。